BC diz que chance da inflação estourar teto da meta é de 70% em 2025

O Banco Central (BC) informou que a probabilidade da inflação estourar o teto da meta deste ano é de 70% — a estimativa anterior (de dezembro) era de 50%. As estatísticas fazem parte do Relatório de Política Monetária (RPM), divulgado nesta quinta-feira (27/3).

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Relatório de Política Monetária

• No ano ado, o BC anunciou a mudança na nomenclatura do Relatório Trimestral de Inflação (RTI), agora Relatório de Política Monetária (RPM). Segundo a autoridade monetária, a mudança ocorre para se alinhar com “a prática internacional”.
• Os moldes do Relatório de Política Monetária são os mesmos do Relatório de Inflação.
• O RPM reúne as decisões de política monetária adotadas pelo Comitê de Política Monetária (Copom), bem como o desempenho da nova sistemática da meta inflacionária, as considerações sobre a evolução do cenário econômico e as projeções para a inflação.
• A partir deste ano, o BC deve divulgar, até o último dia útil de cada trimestre, o relatório de política monetária.

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Para 2026, a chance de ultraar os limites da meta subiu de 26% para 28%.

“Como as projeções são superiores à meta, as probabilidades de ultraar o limite superior são maiores do que as de ultraar o limite inferior. Embora essas probabilidades não representem a probabilidade de descumprimento da meta, funcionam ainda como uma das referências para avaliação dos riscos envolvidos nas projeções, explica o BC.

BC sobe projeção de inflação, meta deve ser descumprida

O Banco Central ainda elevou a estimativa para inflação oficial de 2025, que ou de 4,5% (em dezembro de 2024) para 5,1%. A inflação do país é medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

A meta deste ano é de 3% com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual — sendo 4,5% (teto) e 1,5% (piso). A meta será considerada cumprida se oscilar nesse intervalo.

No documento, o BC destaca que a inflação voltou a subir e a desancoragem das expectativas aumentou. “As projeções de inflação se mantiveram acima da meta, tornando a convergência para a meta desafiadora”, avalia.

Segundo o BC, “os efeitos dos aumentos das expectativas de inflação e da inércia decorrente das surpresas inflacionárias e da revisão das projeções de curto prazo pressionaram as projeções para cima, enquanto a subida da taxa de juros real, a apreciação cambial e a queda do preço do petróleo contribuíram para baixo”.

O Banco Central diz que a inflação continuará “acima do limite do intervalo de tolerância ao longo de 2025, começando a cair a partir do quarto trimestre, mas ainda permanecendo acima da meta”.

Assim, o BC prevê um estouro da meta ainda em junho, devido ao novo sistema de metas.

A partir deste ano, a meta é contínua, isto é, apurada mês a mês. Se o IPCA acumulado em 12 meses ar dos limites de tolerância por seis meses seguidos, ela será considerada descumprida.

Estimativa do PIB é revisada para baixo

No RPM, a autoridade monetária indica sinais de uma “incipiente moderação do crescimento econômico” do Brasil. Em função da desaceleração do Produto Interno Bruto (PIB) no quarto trimestre (0,2%), o BC revisou a estimativa do PIB para baixo.

A projeção para o crescimento do PIB neste ano foi de 2,1% para 1,9%.

Dessa forma, a autoridade monetária segue dizendo que a perspectiva de crescimento neste ano será menor do que o de 2024. No ano ado, o PIB avançou 3,4%, conforme o medido pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

“A desaceleração esperada continua associada à política monetária mais contracionista [aumento dos juros], ao menor impulso fiscal, ao reduzido grau de ociosidade dos fatores de produção e à moderação do crescimento global. Todavia, a incerteza em torno do cenário central aumentou, considerando fatores externos e domésticos”, destacou o documento.

Preços dos alimentos devem seguir “pressionados”

O BC também disse que os preços da alimentação no domicílio (produtos que são comprados nos supermercados) “devem seguir pressionados, mesmo com alguma moderação em alimentos industrializados em comparação aos últimos meses”.

“Alimentos in natura, que tiveram variações relativamente baixas no período recente, devem apresentar evolução mais próxima ou acima da sazonalidade. No caso das proteínas, permanece o cenário de oferta restrita de boi gordo em 2025 e de demanda externa aquecida”, concluiu.