Focus: mercado reduz projeções da inflação deste e do próximo ano

Analistas do mercado financeiro reduziram a estimativa para a inflação deste ano e do próximo do ano seguinte. No entanto, os economistas não fizeram mudanças nas projeções de 2027 e 2028.

É o que dizem os dados do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (12/5) pelo Banco Central. As projeções são frutos da análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.

A projeção da inflação de 2025 caiu, pela quarta semana seguida, ando de 5,53% para 5,51% — ainda acima do teto da meta deste ano, que é de 4,50% Mesmo com as mudanças, as expectativas do mercado seguem distantes do chamado “horizonte relevante” e da meta inflacionária (entenda o sistema abaixo).

Em 2025, a meta inflacionária é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual – isto significa, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.

Isso porque, a partir deste ano, a meta de inflação é contínua, e não mais por ano-calendário. Ou seja, o índice é apurado mês a mês. Se o acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.

Atualmente, a inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), acumula alta de 5,53% nos últimos 12 meses até abril. Nesse ritmo e patamar, o IPCA caminha para mais um ano em que a meta será descumprida.

Em algumas declarações públicas, o próprio Banco Central segue indicando o estouro do teto da meta inflacionária neste ano.

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O que é o relatório Focus

• O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
• O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
• O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
• As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne os dados.

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Inflação

O mercado financeiro também fez alterações nas estimativas para a inflação de 2026. As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo recuaram de 4,51% para 4,50% — voltando para dentro da meta.

Vale lembrar que, para os anos de 2025 e 2026, o Conselho Monetário Nacional (CMN) decidiu manter a meta de inflação anual em 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual (para cima e para baixo).

Confira como ficaram as expectativas do mercado:

• Para 2025, caiu de 5,53% para 5,51%.
• Para 2026, ou de 4,51% para 4,50%.
• Para 2027, segue em 4%.
• Para 2028, está em 3,80%.

Para a inflação de maio, os analistas apostam em um alta de 0,38% na inflação, ante os 0,37% previstos na semana ada.

Selic e PIB

Taxa Selic

Após a redução na semana ada, o mercado financeiro manteve inalterada a projeção para a taxa básica de juros, a Selic, deste ano. As estimativas para os próximos três anos seguem as mesmas, confira abaixo:

• Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
• Para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
• Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.

Na semana ada, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, elevar a taxa Selic de 14,25% ao ano para 14,75% ao ano — a sexta alta consecutiva no ciclo de aperto monetário (aumento de juros), que começou em setembro de 2024.

O Copom divulgará os motivos para o aumento da taxa nesta terça-feira (13/5).

PIB

As projeções para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil deste e dos próximos anos não foram alteradas pelos analistas financeiros, mostra o Focus.

Veja quais são as previsões do mercado para o PIB de:

• 2025: é de 2%;
• 2026: continua em 1,70%;
• 2027: segue em 2%;
• 2028: está em 2%.

Dólar e balança comercial

Dólar

Nesta edição do Focus, o mercado financeiro revisou para baixo as expectativas da taxa de câmbio (ou seja, o dólar) para os anos de 2025, 2026, 2027 e 2028.

Veja as projeções para o dólar:

• 2025: o valor ou de R$ 5,86 para R$ 5,85.
• 2026: a estimativa caiu de R$ 5,91 para R$ 5,90.
• 2027: a projeção recuou de R$ 5,85 para R$ 5,80.
• 2028: a previsão foi de R$ 5,85 para R$ 5,82.

Balança comercial

O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) continua em US$ 75 bilhões de superávit em 2025, conforme projeção dos analistas financeiros. A estimativa para 2026 também não mudou em relação à semana anterior.

Segundo o Focus, o mercado apenas reduziu as previsões de saldo positivo da balança comercial em 2027 e 2028.

Confira as estimativas para os próximos três anos:

• 2026: a projeção de superávit continua em US$ 78,60 bilhões.
• 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial caiu de US$ 80,11 bilhões para US$ 80 bilhões.
• 2028: a expectativa de superávit recuou de US$ 81 bilhões US$ 80 bilhões.